Nhật báo IBD ngày 21/11/2022

Thị trường chứng khoán khởi đầu tuần nghỉ lễ tạ ơn bằng một phiên giảm điểm; Coinbase, Tesla giảm xuống mức đáy mới; Sự rung chuyển của cổ phiếu Disney

Tâm điểm của thị trường chứng khoán hôm thứ Hai nằm ở một số cổ phiếu vốn hóa siêu lớn trong khi các nhà đầu tư Mỹ đang mong chờ kỳ nghỉ lễ Tạ ơn (TTCK Mỹ nghỉ lễ tạ ơn thứ Năm ngày 24/11/2022 và đóng cửa sớm ngày thứ Sáu). Walt Disney ( DIS ), một thành phần của chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones, đã sa thải Giám đốc điều hành Bob Chapek do công ty hoạt động kinh doanh không hiệu quả. Cổ phiếu Tesla ( TSLA ) vẫn tiếp tục bị tàn phá, khiến nhà sản xuất xe điện này giảm xuống mức đáy mới trong vòng hai năm. Sự sụt giảm này diễn ra sau hàng loạt thông tin trên các phương tiện truyền thông cho rằng Twitter sắp đóng cửa hoặc phá sản. CEO Elon Musk đã trở thành một nhân vật gây ra nhiều tranh cãi, có thể dẫn đến sự phá hủy thương hiệu.

Các chỉ số chính có mức giảm khiêm tốn với hành động giá nằm trong một biên độ hẹp. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones chỉ giảm 0,1% trong khi S&P 500 mất 0,4%. Nasdaq composite giảm mạnh nhất, mất 1,1%. Chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000 giảm gần 0,6%.

Khối lượng giao dịch vượt mức của phiên giao dịch quyền chọn hết hạn hôm thứ Sáu trong hầu hết thời gian trong ngày, nhưng kết thúc ngày KLGD trên Nasdaq và NYSE giảm từ 5% đến 10%, theo dữ liệu đóng cửa sơ bộ. Điều này có nghĩa là số ngày phân phối vẫn giữ nguyên.

Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã có phiên giao dịch yên ắng, với lợi suất tăng một vài điểm cơ bản sau một đợt tuyên bố khác của thống đốc Fed.

Dầu thô lao dốc, giảm tới 6% trong thời gian đầu ngày giao dịch, trước khi lấy lại toàn bộ khoản lỗ. Sự phục hồi của giá dầu thô là do Ả Rập Xê Út phủ nhận một báo cáo rằng họ sẽ tìm cách tăng sản lượng 500.000 thùng tại cuộc họp tiếp theo của OPEC. Kết thúc phiên, dầu thô giao dịch ở mức 80,28 đô la.

Coinbase ( COIN ) giảm 8,9% xuống mức thấp nhất mọi thời đại, kéo Bitcoin xuống mức thấp nhất trong hai năm ở mức 15.588 đô la, bộ phim phá sản của sàn FTX tiếp tục xóa sạch tình cảm đối với tài sản kỹ thuật số (ND: thông thường, khi tiền số giảm mạnh thì sau đó thị trường cổ phiếu cũng nghiêng ngả theo)

Thị trường chứng khoán giữ điểm trong quý 4 bất chấp các phát ngôn của FED

Ngay cả trong bối cảnh tất cả các biến động nêu trên, các chỉ số thị trường chứng khoán vẫn đang giữ tương đối gần với mức cao nhất của tháng 11 và vẫn tăng điểm trong quý 4 này, bất chấp sự phản đối của các thống đốc Fed xoay quanh chính sách lãi suất của họ. Phần lớn hiện đang mong đợi một đợt tăng 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12, theo dữ liệu của CME. Tuy nhiên, sự rối trí đang ngự trị khi nói đến ba điểm cụ thể dưới đây:

Đầu tiên, tỷ lệ lãi suất cuối cùng trong quá trình nâng lãi suất sẽ là bao nhiêu? Các thống đốc đã đưa ra các con số từ 4,5% đến 7%, điều này làm các nhà đầu tư thêm rối trí.

Thứ hai, sẽ mất bao nhiêu thời gian để đạt đến cấp độ lãi suất ma thuật? Nhìn lại vài thập kỷ trước, cựu Chủ tịch Fed Paul Volcker đã dành hơn hai năm để nâng lãi suất quỹ của Fed từ 11,2% năm 1979 lên mức đáng kinh ngạc 20% vào tháng 6 năm 1981.

Thứ ba, và cũng là điều quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, khi nào thì đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ bắt đầu?

Chúng ta đang phải học một bài học khó khăn rằng các cổ phiếu tăng trưởng cần môi trường lãi suất thấp để phát triển. Thật không may, đó là những cổ phiếu được nắm giữ bởi hầu hết các nhà đầu tư, dù trực tiếp hay thông qua các quỹ.

Sự nắm giữ cổ phiếu tăng trưởng một cách rộng rãi này đã kích hoạt một số đợt phục hồi đầy hy vọng, được các phương tiện truyền thông tài chính gọi là “dốc hy vọng”. Một số nhà quan sát thị trường cho rằng thật không khôn ngoan khi mong đợi sự quay đầu trước năm năm 2024.

Tuy nhiên, một sự đảo ngược của Fed vào năm 2023 cũng không phải là không thể xảy ra.

Đại dịch đã làm đảo lộn nền kinh tế, gây ra sự gián đoạn chuỗi cung ứng trên diện rộng và làm biến động dữ liệu trên diện rộng. Giờ đây, cung và cầu đang cân bằng trở lại, có thể giá cả và tiền lương cũng sẽ như vậy, mặc dù ở mức cao hơn so với năm 2021.

Nếu vậy, Fed có thể thấy mình đi quá xa so với đường cong (lãi suất), buộc phải xin lỗi và đảo ngược chính sách thắt chặt lãi suất của mình.

IBD đã nâng xếp hạng thị trường chứng khoán lên “Xu hướng tăng được xác nhận” nhưng tình hình vĩ mô chưa thuận lợi nên IBD đang khuyên các nhà đầu tư thạo nghề nên hạn chế quy mô đầu tư ở mức chỉ 20% đến 40% và chấp nhận khả năng bị thua lỗ.

Khúc Ngọc Tuyên lược dịch, theo nhật báo IBD