Đầu tư theo chu kỳ kinh tế
Chu kỳ là chuỗi các sự kiện lặp lại theo thời gian. Kết quả có thể không giống nhau mỗi lần nhưng có các đặc điểm khá giống nhau. Lấy ví dụ thời tiết bốn mùa. Mỗi năm chúng ta có mùa xuân, mùa hè, mùa thu và mùa đông. Sau mùa đông, chúng ta lại có mùa xuân và chu kỳ của thời tiết sẽ lại bắt đầu. Tuy nhiên, mùa hè năm nay sẽ không giống như mùa hè năm ngoái vì nhiệt độ có sự thay đổi hàng năm. Chu kỳ kinh tế và chu kỳ thị trường chứng khoán cũng tương tự. Các sự kiện trong vòng đời của chu kỳ thị trường không đơn thuần là các sự kiện nối tiếp nhau, mà quan trọng hơn, sự kiện này là nguyên nhân của sự kiện tiếp theo. Chu kỳ thị trường chứng khoán và chu kỳ kinh tế có mối liên quan mật thiết với nhau, chúng phát ra các tín hiệu để một nhà đầu tư có thể nhận biết tương đối chính xác bản thân đang ở đâu trong một chu kỳ kinh tế, cũng như trong chu kỳ thị trường chứng khoán, nhờ đó đưa ra chiến lược phù hợp. Cụ thể, khi nhận ra những dấu hiệu thị trường bò tót sắp bắt đầu, chúng ta chơi ở chiều mua, ngược lại khi bắt đầu thị trường gấu, chơi ở chiều bán hoặc giữ tiền mặt gửi tiết kiệm. Đi ngược xu hướng thị trường luôn là con đường dẫn xuống vực thẳm. Hiểu được chu kỳ kinh tế trong mối liên hệ với chu kỳ thị trường chứng khoán cũng giúp bạn phán đoán được các ngành nhiều khả năng sẽ tăng giá mạnh hơn các ngành còn lại nhờ bước vào giai đoạn làm ăn thuận lợi trong chu kỳ kinh tế.
Biểu đồ TRONG HÌNH SỐ 2 thể hiện thị trường chứng khoán đạt đỉnh, sau đó sụt giảm mạnh trong giai đoạn 2007-2008 trước khi suy thoái kinh tế xảy ra. Biểu đồ cũng ghi chú thời điểm thích hợp đầu tư vào từng ngành trong số 11 ngành điển hành trong chu kỳ kinh tế. KNT xin được lưu ý rằng, biểu đồ trên cho thấy thị trường tạo đáy khi nền kinh tế vẫn tiếp tục suy thoái, và thị trường đạt đỉnh khi nền kinh tế còn đang đi lên, học được điều này giúp KNT luôn tham gia sớm trở lại thị trường khi mọi người vẫn đang nghi ngờ khi nhìn vào các số liệu kinh tế, và thoát vùng đỉnh ôm tiền mặt khi mọi người vẫn hô hào “nền kinh tế còn rất tốt nên thị trường không thể giảm mạnh được”. Thắng bại nằm ở chỗ rút lui khi xu hướng tăng kết thúc, ôm chắc tiền mặt khi thị trường gấu đang diễn ra, và quay lại sớm ngay khi thị trường gấu kết thúc, được đánh dấu bằng sự quay đầu chính sách của ngân hàng trung ương, như cách KNT đã quay lại với tỷ trọng rất cao cổ phiếu từ giữa tháng 3 năm 2023, ngay khi SBV phát tín hiệu hạ lãi suất điều hành lần đầu tiên.
Dưới đây thảo luận về mối liên hệ giữa chu kỳ kinh tế và chu kỳ thị trường, và cách vận dụng để đầu tư vào 11 lĩnh vực trong nền kinh tế. Hãy nhớ các chu kỳ có thể sẽ không lặp lại chính xác 100%, nhưng sẽ có nhiều điểm tương đồng có thể tham khảo cho các chu kỳ mới.
Xin lưu ý, phân tích này chủ yếu dựa vào vĩ mô. Nghĩa là phân tích này phù hợp hơn để đầu tư với các mục tiêu trung hạn (trên 2 tháng) và dài hạn (trên 365 ngày). Mặc dù phân tích này có thể không phù hợp với các nhà giao dịch theo ngày, nhưng tôi nghĩ nắm bắt được một viễn cảnh vĩ mô có thể hữu ích cho các chiến lược giao dịch theo ngày.
Ngoài ra, KNT nhận thấy ngày nay các ngân hàng trung ương và các chính phủ có xu hướng phản ứng ngày càng nhanh hơn trong hỗ trợ nền kinh tế bằng các chính sách tiền tệ, tài khoá khi nền kinh tế suy thoái, điều này có thể làm cho giai đoạn thị trường gấu kết thúc nhanh hơn.
8 GIAI ĐOẠN TRONG MỘT CHU KỲ THỊ TRƯỜNG
Thị trường chứng khoán đi theo mô hình chung gồm thị trường bò tót và thị trường gấu. Thị trường bò tót nghĩa là đa số cổ phiếu trong thị trường thường tăng giá. Thị trường con gấu nghĩa là đa số cổ phiếu thường giảm giá với mức giảm của thị trường là trên 20%. Khi nhìn vào một chỉ số thị trường chung, chẳng hạn như DJIA, NASDAQ, VNINDEX… có thể thấy được tổng thể các giai đoạn thị trường tương ứng. Chu kỳ thị trường chứng khoán có thể chia nhỏ thành 8 giai đoạn với hiệu suất của các ngành là khác nhau ở mỗi giai đoạn.
Đồng hồ thị trường ở hình trên cho thấy thời điểm tốt nhất để mua cổ phiếu là khi cuộc suy thoái kết thúc và sự phục hồi bắt đầu. Các tín hiệu kinh tế khác xuất hiện quanh đồng hồ là những chỉ báo để hỗ trợ cho việc xác định chu kỳ kinh tế.
Bạn hãy lưu ý rằng giai đoạn đầu hồi phục của thị trường, tâm lý thị trường luôn luôn bi quan, nên vòng ngoài đồng hồ có thông điệp quan trọng: “BỨC TƯỜNG LO LẮNG” (hay “tăng trong nghi ngờ”, theo cách gọi của chứng sỹ VN).
Có một câu trích dẫn từ cuốn sách LÀM GIÀU TỪ SIÊU CỔ PHIẾU do KNT và cs biên dịch đã nhấn mạnh quan điểm này mà tôi muốn các bạn suy ngẫm về giai đoạn đầu thị trường phục hồi: “Như bạn sẽ thấy, những sóng tăng lớn nhất của thị trường trong lịch sử đã xảy ra khi chúng ta ít mong đợi chúng xảy ra nhất. Những sóng tăng lớn nhất của thị trường xảy ra bất chấp Bức tường Lo lắng bao trùm (suy nghĩ đám đông tiêu cực). Tóm lại, những sóng tăng của thị trường CẦN một bức tường lo lắng khổng lồ để giữ càng nhiều người bên lề càng tốt.”
Làm giàu từ siêu cổ phiếu – Jesse Stine
Nào, giờ hãy quay trở lại với cái đồng hồ tài chính thú vị phía trên. Dưới đây trình bày về Các lĩnh vực chiếm ưu thế – là các lĩnh vực mà cổ phiếu có thể tăng giá tốt hơn phần còn lại – trong mỗi giai đoạn của chu kỳ kinh tế.
[1] Hàng tiêu dùng không theo chu kỳ: đầu thị trường gấu, tương ứng Cuối giai đoạn nền kinh tế phục hồi; Các dấu hiệu của nền kinh tế: dự trữ ngoại hối tăng, các cổ phiếu vốn hóa lớn tăng, và giá các loại hàng hóa tăng.
[2] Hàng tiêu dùng theo chu kỳ (lâu bền và không lâu bền): cuối thị trường gấu, tương ứng giai đoạn đỉnh của chu kỳ kinh tế (đầu suy thoái kinh tế); Các dấu hiệu: lãi suất tăng và trái phiếu chính phủ ngắn hạn tăng.
[3] Chăm sóc sức khỏe (y tế, dược phẩm): tăng giá ở đầu thị trường gấu tương ứng giai đoạn cuối phục hồi kinh tế; Các dấu hiệu: dự trữ ngoại hối tăng, Các cổ phiếu vốn hóa lớn tăng, các loại hàng hóa tăng.
[4] Các cổ phiếu tài chính: tăng giá ở hai thời điểm là (1) cuối thị trường gấu, tương ứng đỉnh chu kỳ kinh tế (cũng là giai đoạn đầu suy thoái kinh tế); Các dấu hiệu: thất nghiệp vượt lên và trái phiếu doanh nghiệp vượt lên (2) đầu thị trường bò tót, tương ứng là giai đoạn cuối suy thoái kinh tế; Các dấu hiệu: lãi suất ngân hàng vượt lên và trái phiếu chính phủ kỳ hạn ngắn vượt lên.
[5] Cổ phiếu công nghệ: tăng giữa của đoạn đầu thị trường bò tót và giữa thị trường bò tót, tương ứng giai đoạn đầu phục hồi kinh tế; các dấu hiệu: bất động sản rớt, trái phiếu lãi suất cao (trái phiếu rác, uy tín thấp) vượt lên, và cổ phiếu vốn hóa nhỏ vượt lên.
[6] Công nghiệp cơ bản (hay công nghiệp nặng): Cuối thị trường bò tót, tương ứng trước khi tới giai đoạn giữ kinh tế hồi phục; Các dấu hiệu: lãi suất giảm mạnh (falling) và cổ phiếu vượt lên.
[7] Các cổ phiếu tư liệu sản xuất (Capital goods): Từ giữa thị trường bò tót đến cuối thị trường bò tót, tương ứng từ đầu giai đoạn kinh tế hồi phục đến giai đoạn giữa kinh tế hồi phục; các dấu hiệu: lãi suất rớt và cổ phiếu vượt lên.
[8] Cổ phiếu vận tải: đầu thị trường bò tót, tương ứng là cuối giai đoạn suy thoái; Tín hiệu: tăng (rising) thất nghiệp và trái phiếu doanh nghiệp tăng (rising corporate bonds).
[9] Năng lượng: đỉnh của thị trường bò tót, tương ứng giữa giai đoạn kinh tế hồi phục; Tín hiêu: tài nguyên lên giá (rising resources), các cổ phiếu giá trị lên giá (rising value stocks), và các trái phiếu liên kết lạm phát lên giá (rising inflation linked bonds).
[10] Tiện ích: ở giữa khoảng từ đầu đến giữa thị trường gấu (between early and mid bear), tương ứng cuối giai đoạn kinh tế hồi phục; Tín hiệu: bất động sản lên giá.
[11] Các kim loại quý: đỉnh của thị trường bò tót, tương ứng giữa giai đoạn kinh tế phục hồi; tín hiệu: các tài nguyên lên giá, các cổ phiếu giá trị lên giá, và các trái phiếu liên kết lạm phát lên giá.
Ngành hàng tiêu dùng không theo chu kỳ (Consumer non-Cyclicals) (1): Hay còn gọi là cổ phiếu phòng thủ, hoạt động tốt trong suy thoái kinh tế do nhu cầu về sản phẩm và dịch vụ trong nhóm này vẫn tiếp diễn bất kể nền kinh tế thế nào. Cổ phiếu không theo chu kỳ đại diện cho những mặt hàng và dịch vụ mà người tiêu dùng và doanh nghiệp không thể không có. Nếu nền kinh tế đột ngột lao dốc, mọi người vẫn cần những vật dụng thiết yếu. Khi nền kinh tế đang tăng trưởng, các cổ phiếu này có xu hướng bị tụt lại phía sau. Tuy nhiên, trong thời kỳ suy thoái kinh tế, mức tăng ổn định của chúng là cần thiết cho các nhà đầu tư. Đây là những hàng hóa thiết yếu và được coi là một chiến thuật phòng thủ bởi vì các nhà đầu tư vẫn sẽ tạo ra lợi nhuận ngay cả trong một thời kỳ kinh tế ở đáy suy thoái.
KHÚC NGỌC TUYÊN dịch và tổng hợp từ nhiều nguồn, lưu hành nội bộ.
25 Comments
Nice post. I was checking coninuously this blog andd I am inspired!
Very useful info specially the ultimate section 🙂 I care for such information much.
I was seeking this certain info for a long time.
Thank you and best of luck.
my webpage – https://vavada.webgarden.com/
Hi my loved one! I want to say that this article is amazing, nice written andd come with approximately all significant infos.
I’d like to peer more posts like his .
Here is my blog :: http://Www.Hnkhajduk.com/Fchat/preloader_settings.php/forum/member.php?u=151969
Why visitors still usee to read news paqpers when in this technological
world the whole thing is available on web?
Feel frwe to visit my webpage … http://www.oldpeoplewholikebirds.com/forum/memberlist.php?mode=viewprofile&u=295
Awesome site you have hewre but I was wondering if you knew
of any user discussion forms that cover tthe same topics talked about here?
I’d really love to bee a part of community whbere I can gett opinions from other knowledgeable individuals that share the same interest.
If you havee any recommendations, please let me know. Cheers!
Also visit my webpage: http://157.230.37.164/viewtopic.php?f=19&t=181497
Quality content is the secret to interest thhe viewers
to pay a quick visit the web page, that’s what this wweb site iss providing.
Here is mmy blog http://www.Seafishzone.com/home.php?mod=space&uid=1067770
Great article, exactly what I needed.
Here is my webpage – http://Www.Oople.Com/
It’s wondefful that you arre getting ideas from this
paragraph as well as from our dialogue made here.
my page; http://24Tov.com.ua/forum/viewtopic.php?f=7&t=415846
I do believe all of tthe ideas you’ve offered to your post.
They’re very convincing and will definitely work.
Still, the possts are very quick for beginners. Could you please lengfthen them a bit from subsequent time?
Thanks for the post.
My web blog; http://www.smokinstangs.com/
Waay cool! Some extremely valid points! I appreciate you wrting this
write-up and also the rest of the website is ery good.
My blog :: ds-dealer.nichost.ru
Thank yyou a lot for sharing this wiuth alll peeople youu really know what you aree speaking
about! Bookmarked. Kindly also seek advice from my website =).
We may have a hyperlink exchange agreement among us
Here iss myy blog: http://Ds-Dealer.ru/forum/member.php?u=220812
You made some good points there. I checked on the net to learn more about the issue and
foumd most people will go along with your views on this
web site.
My web-site – http://www.Saubier.com/forum/member.php?u=1178361
Linnk exchange is nothing else however it iis only placing the other person’s webpage link on your page at
suitable place and other person will also doo same in favor of you.
My page … http://Www.Ts-Gaminggroup.Com
Hi, I log on to your new stuff on a regular basis.
Your wrting style is witty, keep doing what you’redoing!
Check out myy blog – http://www.saubier.com/forum/member.php?u=837195
Good post. I learn something new and challenging on websites
I stumbleupon on a daily basis. It will always be helpful to read content from other writers and practice a
little something from other sites.
It’s hard to find experienced people about this subject, however, you sound
like you know what you’re talking about! Thanks
Check out my webpage :: http://forums.outdoorreview.com/member.php?293251-Leondek
Hellpo There. I found your weblog using msn. That is a very smartly written article.
I’ll be suire to bookmark it and return to read more of your helpful information. Thank you for the post.
I will certainly return.
My homepage P146666
Just wish to say your adticle is aas astonishing. The cleardness in your post is just nice
and i could assume you are an expert on this
subject. Well with your permmission let me to grab yopur RSS feed to
keep up to date with forthcoming post. Thanks a million and please
keep up the gratifying work.
Feel free to visit my web site – http://www.adtgamer.Com.Br
Hey I know this is off topic but I was wondering if you knew of any widgets I could add
to my blog that automatically tweet my newest twitter updates.
I’ve been looking for a plug-in like this for quite some
time and was hoping maybe you would have some experience with
something like this. Please let me know if you run into anything.
I truly enjoy reading your blog and I look forward
to your new updates.
Hello, after reading this awesome piece of writing i am too
delighted to share my know-how here with colleagues.
Thanks for the marvelous posting! I definitely enjoyd reading it, you
will be a great author.I will mwke certain to bookmark your blog
and will come bac very soon. I want to encourage one to continue your great posts,
have a nikce evening!
my homepage – post434121
Fantastic website. Lots of seful innfo here.
I’m sending iit to several friends ans also sharing iin delicious.
And of course, thanks for your sweat!
Feeel free to surf to my site Rosemary
Hi to all, the contents existing at this site are really awesome
for peope experience, well, keep up the nice work fellows.
Here is my homepage – http://www.adtgamer.Com.br/showthread.php?p=450869
Helpful info. Fortunate me I found your site unintentionally, and I
am stunned why this accident did not happened in advance!
I bookmarked it.
Thanks for any other fantastic article. Where else may
just anybody get that kind off information in such an ideal method of writing?
I hsve a presentation subsequent week, and I am on thhe look
for such info.
Also visitt my homepage … Stephany
Your means of describinbg the whole thing in this piece of writing is genuinely nice,
all bbe able to without difficulty understand it, Thanks a
lot.
Here is my webage … Forum.Soundspeed.Ru